航民股份(600987.CN)

主业成本承压 印染龙头航民股份拟10.7亿收购黄金饰品批发商

时间:18-05-03 17:01    来源:凤凰网

原标题:主业成本承压 印染龙头航民股份(600987)拟10.7亿收购黄金饰品批发商

每经记者 张晓庆 每经编辑 赵桥

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图片来源:视觉中国

在染料、环保等成本承压下,印染龙头航民股份(600987,SH),选择进军黄金珠宝领域,谋求利润新增长点。

3月5日起因筹划重大资产重组停牌的航民股份,于昨日(5月2日)晚间披露《发行股份购买资产暨关联交易报告书(草案)》。草案显示,公司拟以9.72元/股,向控股股东航民集团、环冠珠宝非公开发行股份约1.1亿股,购买杭州航民百泰首饰有限公司(以下简称航民百泰)100%股权,交易作价为10.7亿元。

标的溢价率超400%

资料显示,航民百泰成立于2003年,是一家专业从事黄金饰品的设计、研发、生产、批发及品牌建设的企业。

目前,航民集团持有航民百泰51%的股权,环冠珠宝持有航民百泰49%的股权。本次交易后,航民百泰将成为航民股份的全资子公司。

据公告披露,交易对方航民集团为上市公司的控股股东,目前持股比例为34.26%,为上市公司关联方。本次交易完成后,环冠珠宝将持有上市公司7.24%股权,环冠珠宝系上市公司的潜在关联方。因此,本次交易构成关联交易。

值得注意的是,按照交易标的母公司账面净资产2.1亿元计算,此次交易标的资产10.7亿元估值的溢价约为408.74%;与交易标的合并口径净资产账面值2.41亿元相比,增值率达344.67%。

不过,标的公司2018年、2019年和2020年承诺净利润数分别不低于7200万元、8500万元和1.02亿元。

《每日经济新闻》记者注意到,2016年和2017年,航民百泰分别实现营收27.27亿元和34.51亿元,净利润4405.08万元和6009.90万元。

对于此次交易,航民股份在公告中称,通过本次交易,航民股份将实现在“大消费”理念持续升温的市场背景下,形成“面料印染+黄金珠宝”双主业、双龙头产业链布局;对于航民百泰来说,本次收购完成后,作为上市公司的航民股份将能够在经营管理、财务规划等方面为其提供强大助力,有助于航民百泰实现跨越式发展。

印染主业成本承压

航民股份是中国纺织印染行业的龙头企业,目前已形成了以印染为主业,热电、非织造、海运配套等发展的产业链。

根据年报,2017年,航民股份实现收入34.96亿元,同比增长9.56%;归母净利5.74亿元,同比增长5.66%。其中,公司印染主业收入为29.81亿元,同比增长12.30%;热电业务方面,公司实现电力蒸汽业务收入5.69亿元,同比增长13.49%。

不过,航民股份也面临着“成长的烦恼”,受原煤、蒸汽、染料价格较大幅度上涨及环保支出增加等因素影响,2017年,公司印染主业完成利润总额6.03亿元,比上年同期增长1.08%。此外,电力蒸汽业务经济效益明显下滑,完成利润总额1.25亿元,比上年同期下降18.87%。

航民股份也在草案中坦言,在供给侧结构性改革的大环境下,印染行业较快发展面临较大的资源环境压力,企业增加新产能以及同业并购扩张受到诸多因素影响,如排污指标严控、行业企业普遍单体规模较小且尚需加大环保投入、产业配套与资源循环利用所需场地受限等,加之公司在环保治理上的投资和开支不断增加,染料价格和人工成本持续上涨,公司业绩保持较快增长的瓶颈开始显现,亟待寻求新的发展空间。

另外,2018年第一季度,航民股份实现收入8.33亿元,同比增长15.97%;归母净利为1.03亿元,同比增长10.51%。

光大证券4月29日研报称,航民股份印染主业保持增长受益于量价齐升。行业去产能、旺季订单向龙头集中,印染销量保持个位数增长;此外,公开资料显示,今年3月8日、3月20日公司两次上调染费,每次调价幅度为0.1元~0.2元/米,4月1日公司又宣布适度上调染费价格。

今日(5月3日),就本次资产重组估值合理性,未来公司印染主业发展策略等问题,《每日经济新闻》记者致电航民股份,后者董秘表示目前公司处于停牌期间,暂不接受采访。